第十一章 旅游企业财务分析

学习目标：通过本章学习，理解旅游企业财务分析的概念、目的、依据和财务综合分析的含义，了解旅游企业财务分析的方法，掌握旅游企业财务指标分析及综合分析的具体内容。

教学重点与难点：：

（1）、财务分析的概念、作用与财务分析的方法

（2）、偿债能力、营运能力、盈利能力分析的指标体系；

第一节 旅游企业财务分析概述

一、旅游企业财务分析的概念

旅游企业财务分析是以财务会计报告为主要依据，采用科学的评价标准和一系列专门的方法，将旅游企业的财务状况、经营成果和现金流量等重要指标予以比较分析，对旅游企业的经营情况及其效益做出判断、评价和预测，从而为企业的投资人、债权人、政府有关部门和企业管理者等财务信息使用者进行决策提供重要的财务信息。

旅游企业财务分析的基本特征表现为：

第一，财务分析的主要依据是财务会计报告。

第二，财务分析是一个判断过程，是通过比较分析，对旅游企业的经营活动及其效益做出判断、评价和预测的过程。

第三，科学的评价标准和专门的分析方法是财务分析的重要手段。

第四，财务分析的目的是为有关方面提供重要的财务信息，通过财务分析，能够反映出旅游企业在经营过程中的偿债能力、营运能力和获利能力，从而为企业的投资人、债权人、政府有关部门和企业管理者等财务信息使用者进行决策提供重要的财务信息。

二、旅游企业财务分析的目的

财务分析的具体目的有以下几个方面。

1、为旅游企业投资人的投资决策提供依据

财务分析对旅游企业的财务状况、经营成果和现金流量做出的评价和对未来的发展变化做出的科学预测，有助于投资人(包括潜在的投资人)做出理性的投资决策。

2、为旅游企业债权人的决策提供依据

债权人通过财务分析，及时了解旅游企业的获利能力、资金营运能力和偿债能力。

3、为政府有关部门进行宏观经济决策提供依据

旅游企业所提供的财务信息，是政府有关部门了解并掌握旅游行业的经济情况，正确制定国家产业政策、调控国民经济运行的重要决策依据。

4、为旅游企业管理者的经营决策提供依据

通过揭示企业经营活动中的利弊得失，可以促使企业找出产生矛盾和问题的原因，及时予以克服和改善，从而起到强化管理，提高企业管理水平和效益的作用。

三、旅游企业财务分析的方法

开展财务分析，需要运用一定的方法。财务分析的主要方法有比较分析法、比率分析法和因素分析法等。

1．比较分析法

比较分析法是把具有内在联系的指标进行对比，从数量上确定其差异的一种分析方法。只适用于同质指标的数量对比。因此，应用比较分析法时要注意对比指标的可比性，指标的计算口径、计价基础和时间单位都应保持一致，这样才具有可比性，才能保证比较结果的准确性。为了使对比的指标具有可比性，可以将对比的指标作必要的调整换算。

2．比率分析法

比率分析法是指通过计算和对比经济指标的比率，进行数量分析的一种方法。采用这一方法，先要把对比的指标变成相对数，求出比率，然后再进行对比分析，从比率的差异中发现问题。

3．因素分析法

因素分析法是用来查明经济指标变动的原因，测定各个因素对经济指标变动的影响程度的分析方法。

四、旅游企业财务分析的依据

旅游企业进行财务分析所依据的主要资料是企业的财务会计报告。

财务会计报告包括会计报表及其附注和其他应当在财务会计报告中披露的相关信息和资料。企业向外报送的会计报表至少应当包括资产负债表、利润表、现金流量表等报表。提供财务会计报告的目的在于为报告使用者提供财务信息，为他们进行财务分析、经济决策提供充足的依据。下面主要介绍进行财务分析常用的三张会计报表：资产负债表、利润表和现金流量表。

1．资产负债表

财务分析者通过对资产负债表的分析，可以了解企业的偿债能力、资金营运能力等财务状况，为债权人、投资者以及企业管理者提供决策依据。

2．利润表

通过利润表可以考核企业利润的完成情况，分析企业的获利能力以及利润增减变化的原因，预测企业利润的发展趋势，为投资者及企业管理者等各方面提供财务信息。

3、现金流量表

现金流量表为会计报表使用者提供企业一定会计期间内现金和现金等价物流入和流出的信息，以便于报表使用者了解和评价企业获取现金及现金等价物的能力、企业偿债能力和支付股利的能力，并据以预测企业未来现金流量。

第二节 旅游企业财务指标分析

一、旅游企业偿债能力分析

偿债能力是指旅游企业偿还到期债务的能力。短期偿债能力和长期偿债能力

（一）短期偿债能力分析

短期偿债能力是指企业偿还流动负债的能力。流动负债对企业的财务风险影响较大，如果不能及时偿还，就可能使企业面临破产的风险。

评价企业短期偿债能力的财务指标主要有流动比率、速动比率和现金比率等。

1、流动比率：它表明企业对每一元流动负债有多少流动资产作为偿债的保证，反映企业用流动资产偿还到期流动负债的能力

流动比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要财务指标，一般情况下，流动比率越高，说明企业短期偿债能力越强，流动负债得以偿还的保障越大，债权人遭受损失的风险越小。一般认为流动比率在2：I左右比较合适，它表明企业除了满足日常生产经营的流动资金需要外，还有足够的财力偿还到期短期债务。利用流动比率来评价企业短期偿债能力时，应注意分析企业会计期末前后一段时间流动资产与流动负债数额方面的变化情况。

2、速动比率：它表明企业对每一元流动负债有多少速动资产作为偿债的保证，反映企业用速动资产偿还到期流动负债的能力。

速动比率=

其中： 速动资产=流动资产-存货-待摊费用

通过速动比率来判断企业短期偿债能力比用流动比率更进了一步，更加稳妥可信，因为它扣除了变现能力较差的存货和不能变现的待摊费用。速动比率越高，说明企业的短期偿债能力越强。一般认为，速动比率为1：1时比较合适。但在实际分析时，应根据企业性质和其他因素来综合判断，不可一概而论。

【例题II-2】某旅游企业2005年末流动资产总额为2100万元，其中存货900万元，待摊费用50万元，流动负债总额1000万元，计算企业流动比率和速动比率并作简要分析。

流动比率==2．1

速动比率==1．15

以上计算结果表明，该企业流动比率和速动比率均超过一般公认标准，反映该企业有较强的短期偿债能力。

3、现金比率

现金比率=

现金比率可以反映企业的直接支付能力，因为现金是企业偿还债务的最终手段，如果企业缺乏现金，就可能发生支付困难，将面临财务危机，因而现金比率高，说明企业有较好的支付能力。但是，如果这个比率过高，可能意味着企业拥有过多的获利能力较低的现金类资产，企业的资产未能得到有效的运用。

（二）长期偿债能力分析

长期偿债能力分析是指企业偿还非流动负债的能力。

评价企业长期偿债能力的财务指标主要有资产负债率、所有者权益比率、权益乘数、负债股权比率、利息保障倍数等。

1、资产负债率：它反映企业的资产总额中有多少是通过借债而得到的

资产负债率=×100％

企业的资产负债率为多少才是合理的，并没有一个确定的标准。一般来讲，处于高速成长时期的企业，其负债比率可以高一些，这样所有者会得到更多的杠杆利益。但是，作为财务管理者在确定企业的负债比率时，一定要审时度势，充分考虑企业内部因素和企业外部因素，在收益与风险之间权衡利弊得失，然后才能做出正确的财务决策。

2、所有者权益比率与权益乘数

所有者权益比率是企业所有者权益与资产总额的比率，该比率反映企业资产中有多少是所有者投入的。

所有者权益比率= 100%

从上述公式可知，所有者权益比率与负债比率之和等于l。因此，这两个比率是从不同的侧面来反映企业长期财务状况和长期偿债能力的。所有者权益比率越大，负债比率就越小，企业的财务风险也就越小，偿还长期债务的能力就越强。

所有者权益比率的倒数，称为权益乘数，即企业资产总额是所有者权益总额的多少倍。该乘数越大，说明所有者投入的资本在资产总额中所占的比重越小，企业的财务风险也就越大。计算公式为

权益乘数=

3、负债股权比率

负债股权比率=

从公式中可以看出，这个比率实际上是负债比率的另一种表现形式，它反映了债权人所提供资金与所有者所提供资金的对比关系，它可以揭示企业的财务风险以及所有者权益对债务的保障程度。这一比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，企业财务风险越小。在这种情况下，由于债权人贷款的安全有保障，债权人就愿意向企业增加借款。

4、利息保障倍数又称已获利息倍数

利息保障倍数=

公式中的税前利润是指缴纳所得税之前的利润总额，利息费用不仅包括财务费用中的利息费用，还包括计入固定资产价值的已资本化的利息。利息保障倍数反映了企业的经营所得支付债务利息的能力。这一比率越高，说明企业支付债务利息的能力越强，如果这个比率太低，企业就难以保证用经营所得按时按量支付债务利息，这会引起债权人的担心。因此，债权人要分析利息保障倍数指标，来衡量债权的安全程度。

在利用利息保障倍数这一指标时，必须注意本期的利息费用与本期的实际利息支出之间的差别，因为会计采用权责发生制来核算费用，所以本期的利息费用不一定就是本期的实际利息支出，而本期发生的实际利息支出也并非全部是本期的利息费用；同时，本期的息税前利润也并非本期的经营活动所获得的现金。这样，利用上述财务指标来衡量经营所得支付债务利息的能力就存在一定事实上的片面性，不能清楚地反映实际支付利息的能力。

利息保障倍数达到多少时，才说明企业偿付债务利息的能力强，这并没有一个确定的标准，通常要根据往年的经验并结合行业特点来判断。

二、旅游企业营运能力分析

营运能力分析：主要是从企业所运用的资产进行全面分析，反映了企业资金周转的状况，对此进行分析，可以了解企业的营业状况及经营管理水平。

评价企业营运能力的财务指标主要有应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率和总资产周转率等。

（一）应收账款周转率

应收账款周转率反映了企业应收账款的周转速度。

应收账款周转率(次数)=

其中：应收账款平均余额

=

赊销收入净额=销售收入一现销收入一销售退回一销售折扣一销售折让

1、应收账款周转率是评价企业应收账款流动性大小的一个重要财务比率，它反映了企业在一定会计年度应收账款的周转次数，可以用来分析企业应收账款的变现速度的快慢和管理效率的高低。一定期间内，企业应收账款周转率越高，周转次数越多，说明企业应收账款回收速度越快，企业经营管理的效率越高，而且资产的流动性强，企业的短期偿债能力也会增强。同时，较高的应收账款周转率，能有效地减少收款费用和坏账损失，在一定程度上可以增加企业流动资产的收益。但是，如果应收账款周转率过高，可能是企业奉行了比较严格的信用政策和信用标准，付款条件过于苛刻，这样会限制企业销售量的扩大，从而影响企业的盈利水平。如果企业应收账款周转率过低，则说明企业应收账款管理的效率太低，或者信用政策过于宽松，这样会影响企业资金利用率和资金的正常周转。企业需加强应收账款的管理和催收工作，根据应收账款周转率，更加细致地评价客户的信用程度以及企业所制定的信用政策的合理性。

2、应收账款周转率也可以用周转天数来表示。应收账款周转天数又称应收账款平均收账期，是企业自商品销售出去开始，至应收账款收回为止所经历的天数。计算公式为

应收账款周转天数=

=

应收账款周转天数表示应收账款周转一次所需要的天数。应收账款周转天数越短，说明企业应收账款周转速度越快，企业资金被外单位占用的时间越短，企业应收账款变现的能力越强，应收账款管理工作的效率越高。

【例题ll一3】 某旅游企业2003年末、2004年末、2005年末应收账款余额分别为200万元、220万元和250万元，2004年、2005年赊销收入净额分别为1008万元和1175万元。计算2004年和2005年应收账款周转率并进行简要分析。

2004年应收账款周转次数==4．8(次)

2004年应收账款周转天数==75(天)

2005年应收账款周转次数==5(次)

2005年应收账款周转天数==72(天)

以上计算结果表明，该企业2005年度应收账款周转率比2004年有所改善，周转次数由4．8次提高到5次，周转天数由75天缩短为72天。这不仅说明企业的资金营运能力有所增强，而且对流动资产的变现能力和周转速度也会起到一定的促进作用。

（二）存货周转率是企业一定时期的商品销售成本与平均存货的比率，即企业存货在一定时期内(通常为一年)周转的次数。存货周转率反映了企业存货的周转速度。

存货周转率(次数)=

存货平均余额=

存货周转率说明了一定时期内企业存货周转的次数，它是反映企业销售能力和存货流动性的一个指标，也是衡量企业生产经营各环节中存货运营效率的一个综合性指标。在正常情况下，如果企业经营顺利，存货周转率越高，说明存货周转速度越快，企业的销售能力越强，营运资金占用在存货上的金额也会越少。但是，存货周转率过高，也可能说明企业在管理方面存在一些问题，如存货水平太低，甚至经常缺货，或者采购次数过于频繁，批量太小等。存货周转率过低，常常是存货管理不力，销售状况不佳，造成存货积压，企业应当采取积极的销售策略，以改变现状。对存货周转率的分析，要深入调查企业库存的构成，结合实际情况做出判断。

存货周转率也可以用存货周转天数来表示。计算公式为

存货周转天数=

存货周转天数表示存货周转一次所需要的天数。存货周转天数越短，说明企业存货周转速度越快，企业存货变现的能力越强，存货管理工作的效率越高。

（三）流动资产周转率是企业销售收入净额与流动资产平均余额的比率，它反映的是全部流动资产的利用效率。流动资产周转率有两种表示方法，即流动资产周转次数和流动资产周转天数。

流动资产周转次数=

流动资产平均余额=

流动资产周转天数

=

流动资产周转率反映了流动资产周转的速度，在一定时期内，流动资产周转次数越多，表明以相同的流动资产所实现的销售收入越多，流动资产利用的效果越好。流动资产周转率用周转天数表示时，周转一次所需要的天数越少，表明流动资产在经历生产和销售各阶段所占用的时间越短，周转速度越快。生产经营任何一个环节上的工作得到改善，都会反映到周转天数的缩短上来。按周转天数表示的流动资产周转率更能直接地反映企业生产经营状况的改善，便于比较不同时期的流动资产周转率。

流动资产周转率是分析流动资产利用效果的一个综合指标，流动资产周转得快，可以节约流动资金，提高资金的利用效率。但是，究竟流动资产周转率为多少才算好，并没有一个确定的标准。通常分析流动资产周转率应比较企业历年的数据并结合行业特点来进行。

（四）固定资产周转率

固定资产周转率是企业销售收入净额与固定资产平均净值的比率，即企业固定资产在一定时期内(通常为一年)周转的次数。它是反映企业固定资产周转情况，衡量固定资产利用效率的一项指标。

固定资产周转率=

固定资产平均净值=

固定资产周转率高，说明固定资产的利用率高，管理水平高，同时也表明企业固定资产投资得当，结构合理，能够充分发挥其利用效率。如果企业固定资产周转率与同行业平均水平相比偏低，说明企业的生产效率较低，可能会影响企业的获利能力。

（五）总资产周转率

总资产周转率是企业销售收入净额与资产平均总额的比率，即企业的总资产在一定时期内(通常为一年)周转的次数。它是反映企业资产周转情况，衡量全部资产利用效率的一项指标。

总资产周转率=

资产平均总额=

企业的总资产周转率反映总资产的周转速度，可用来分析企业全部资产的使用效率。总资产周转率越高，周转次数越多，表明总资产周转速度越快，说明企业全部资产的利用效果越好，企业的经营效率越高，进而使企业的偿债能力和盈利能力得到增强。反之。则表明企业利用全部资产进行经营活动的能力差，效率低，最终将影响企业的盈利能力。如果总资产周转率长期处于较低的状态，企业则应采取适当措施提高各项资产的利用程度，对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时进行处理，加速资产周转速度，以提高总资产利用率。

三、旅游企业盈利能力分析

盈利能力分析主要通过将资产、负债、所有者权益与经营成果相结合来分析企业的各项报酬指标，从而从不同角度判断企业的获利能力。

盈利能力分析是企业财务分析的重要组成部分，也是评价企业经营管理水平的重要依据。评价企业盈利能力的财务指标主要有总资产利润率、所有者权益利润率、销售毛利率、销售净利率、成本费用利润率等。

（一）总资产利润率

总资产利润率=×100％

总资产利润率主要用来衡量企业利用资产获取利润的能力，它反映了企业总资产的利用效率。此项比率越高，表明资产利用的效果越好，整个企业的盈利能力越强，经营水平越高。如果企业的总资产利润率偏低，说明企业资产利用效率较低，经营管理存在问题，应该调整经营方针，加强经营管理，挖掘潜力，增收节支，提高资产的盈利能力及利用效率。

（二）所有者权益利润率

所有者权益利润率=×100％

所有者权益平均总额

=

所有者权益利润率是评价企业盈利能力的一个重要财务比率，它反映了企业所有者获取投资利润的高低。该比率越高，说明企业盈利能力越强。所有者权益利润率也可以用以下公式表示

所有者权益利润率=总资产利润率×权益乘数

由此可见，所有者权益利润率取决于企业的总资产利润率和权益乘数两个因素。因此，提高所有者权益利润率可以有两种途径：一是权益乘数，即企业资金结构一定的情况下，通过增收节支，提高资产利用效率，来提高总资产利润率；二是在总资产利润率大于负债利息率的情况下，可以通过增大权益乘数，即提高资产负债率，来提高所有者权益利润率。但是，第二种途径可导致企业财务风险的增大。

（三）销售毛利率

销售毛利率=×100％

其中： 销售毛利=销售收入净额一销售成本

销售毛利率反映企业的销售毛利润与销售收入净额的比例关系，用来匡算企业获利能力的大小，较高的毛利率预示着企业获取较高利润的把握性比较大；反之，如果毛利率偏低，则企业获取的利润就少，甚至有可能是无利可得。

（四）销售净利率它用以衡量企业在一定时期内销售收入获取利润的能力。

销售净利率=×100％

销售净利率说明了企业净利润占销售收入的比例，它可以评价企业通过销售赚取利润的能力。销售净利率表明企业每百元销售净收入可实现的净利润是多少，该比率越高，企业通过扩大销售获取利润的能力越强。如果销售净利率低，表明企业未能实现较多的销售收入，或未能控制好成本费用。因此，销售净利率也可用来评价企业的经营管理水平。不过，销售净利率受行业特点影响较大，应该结合本行业的具体情况进行分析。

前面介绍了总资产利润率，该比率可以分解为总资产周转率与销售净利率的乘积，计算公式为

总资产利润率=总资产周转率×销售净利率

由此可见，总资产利润率主要取决于总资产周转率与销售净利率两个因素。企业的销售净利率越大，总资产周转速度越快，则总资产利润率越高。因此，提高总资产利润率可以从两个方面人手，一方面加强资产管理，提高资产利用率；另一方面加强销售管理，增加销售收入，节约成本费用，提高利润水平。

（五）成本费用净利率它反映企业生产经营过程中发生的耗费与获得的收益之间的关系。

成本费用净利率=×100％

公式中，成本费用是指企业为了获取利润所付出的代价，主要包括销售成本、销售税金、管理费用、财务费用和营业费用。成本费用净利率指标可以理解为企业每发生百元成本费用能够获取多少利润，该比率越高，说明企业为获取收益而付出的代价越小，企业盈利能力越强。因此，通过这个比率，不仅可以评价企业获利能力的强弱．也可以评价企业对成本费用的控制能力和经营管理水平。

四、旅游企业发展能力分析

企业发展能力：为了谋求生存和发展不仅需要维持现有的经营，还必须不断地把握市场规律，扩大经营规模，谋求更大的发展，才能保持并增强市场竞争能力。

评价旅游企业发展能力的财务指标主要有销售增长率、资本增长率及资产增长率等。

（一）销售增长率

销售增长是旅游企业保持发展的基本前提。评价企业的销售增长，可以计算本年销售收入与前一年销售收入相比较的增长情况，也可以计算连续几年内的销售增长情况。计算公式为

销售增长率=×100％

（二）资产增长率

资产的多少反映一个企业的经营规模，同时资产也是企业获取收入的手段，因此，资产的不断增长是企业持续稳定发展的反映。资产的增长需要结合总资产的变动和固定资产的变动来反映。计算公式为

资产增长率=×100％

反映企业经营规模的变动，可以通过计算总资产的变动来反映，也常常需要结合流动资产、固定资产、无形资产等资产的变动情况。尤其是固定资产的变动，可以用固定资产的增长率和成新率等指标来进行综合反映。固定资产增长率反映的是一定会计期间内企业固定资产经营规模的变化。固定资产成新率反映的是企业所拥有固定资产的新旧程度和固定资产的更新速度。计算公式为

固定资产增长率×100％

固定资产成新率=×100％

（三）资本积累晕

通过资本扩张筹集资本，实现企业扩大再生产，是企业不断发展壮大的手段之一。通过计算企业资本积累的变化，可用与评价企业的发展潜力。计算公式为

资本积累率=×100%

第三节 旅游企业财务综合分析

一、财务综合分析的含义

所谓财务综合分析就是将企业偿债能力、营运能力、盈利能力等各项财务分析指标作为一个整体，全面、系统、综合地对企业财务状况和经营情况进行解剖和分析，从而对企业整体财务状况和经营效益的好坏做出准确的评价与判断。

二、旅游企业财务综合分析的方法

（一）综合系数分析法

也叫沃尔比重分析法。运用综合系数分析法进行综合分析的程序如下。

第一，选定评价企业财务状况的比率指标。通常应选择能说明问题的重要指标，在每一类指标中，还应选择有代表性的重要比率。如偿债能力、营运能力和盈利能力，三类比率指标因反映的侧重点不同，故应分别从中选择有关比率。

第二，根据各项比率的重要程度，确定其重要性系数。各项比率指标的重要性系数之和应等于1。重要程度的判断，可根据企业的经营状况、管理要求、发展趋势及分析的目的等具体情况而定。

第三，确定各项比率的标准值和实际值。进行财务比率分析，必须选定财务比率标准值作为比较的标准。财务比率标准值是指特定的国家、特定的行业、特定的时期的财务比率指标体系及其标准值。可以用来作为标准财务比率的通常是行业平均比率。它是根据同一行业中部分有代表性的公司的财务与经营资料，经过综合为一整体后，再据以求得的各项比率，如流动比率标准值、资产利润率标准值等。有了财务比率标准值就可以作为评价企业财务比率优劣的参照物。同 时，还要根据企业财务报表，分项计算各项指标的实际值。

第四，计算关系比率。关系比率即各指标实际值与标准值的比率。计算公式为

关系比率=

第五，计算综合系数。综合系数可作为综合评价企业财务状况的依据。

各项比率的综合系数一重要性系数×该指标的关系比率

综合系数合计数一各项比率的综合系数之和

通常，综合系数合计数如为1或接近1，则表明该企业财务状况基本符合标准要求，如与1有较大差距，则表明企业财务状况不佳。

为了综合、全面评价和反映企业经济效益状况，财政部制定了企业经济效益评价指标体系，这套指标体系包括十大指标，分别从企业投资者、债权人以及企业对社会的贡献等三个方面来考虑。这十大指标是：

销售利润率=×l00％

总资产报酬率=×100％

资本收益率=×100％

资本保值增值率==×100％

资产负债率=×100％

流动比率=

应收账款周转率=×l00％

存货周转率=×100％

社会贡献率=×100％

社会积累率=×100％

其中社会贡献总额包括工资总额、劳保退休统筹及其社会福利支出、利息支出、应交增值税、应交销售税金及附加、应交所得税、其他税收、净利润等。社会积累率是衡量企业社会贡献总额中有多少用于上缴国家财政。式中上缴国家财政总额包括应交增值税、应交产品销售税金及附加、应交所得税、其他税收等。

（二）杜邦分析法

1、概述

杜邦分析法是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析和评价的方法。

该体系是以所有者权益利润率为核心，以总资产利润率为重点，揭示企业获利能力及其前因后果。因其最初由美国杜邦公司创立并成功应用，故称杜邦分析法。这种分析方法一般用杜邦财务分析系统图来表示，见图1l-1。

图ll一1 杜邦财务分析系统图

2、杜邦财务分析系统主要反映了以下几种财务比率关系。

(1)所有者权益利润率与总资产利润率及权益乘数的关系

所有者权益利润率=总资产利润率×权益乘数

(2)总资产利润率与销售净利率及总资产周转率之间的关系

总资产利润率=销售净利率×总资产周转率

(3)销售净利率与净利润及销售收入净额之间的关系

销售净利率=×100％

(4)总资产周转率与销售收入净额及资产平均总额之间的关系

总资产周转率=

在上述公式中，“总资产利润率一销售净利率×总资产周转率”．这一等式被称为杜邦等式。

杜邦分析法在揭示上述几种关系之后，再将净利润、总资产进行层层分解，这样就可以全面、系统地揭示出企业的财务状况以及财务状况这个系统内部各个因素之间的相互关系。

3、杜邦分析是对企业财务状况进行的综合分析。它通过几种主要的财务指标之间的关系，直观、明了地反映出企业的财务状况，从杜邦分析系统可以了解到下面的财务信息。

①所有者权益利润率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析系统的核心。

②销售净利率反映企业利润与销售收入的关系，它的高低取决于销售收入与成本总额的高低。

③影响总资产周转率的一个重要因素是资产总额。它由流动资产与非流动资产组成。流动资产与非流动资产组成合理与否将直接影响资产的周转速度。

④权益乘数主要是受资产负债率指标的影响。负债比率越大，权益乘数就越高，说明企业的负债程度比较高，给企业带来了较多的杠杆利益，同时，也带来了较多的风险。

总之，从杜邦分析系统可以看出，企业的盈利能力涉及生产经营活动的各个方面。所有者权益利润率与企业的筹资结构、销售规模、成本水平、资产管理等因素密切相关，这些因素构成一个完整的系统，系统内部各因素之间相互作用，相互影响。只有协调好系统内部各个因素之间的关系，才能使所有者权益利润率得到提高，从而实现所有者财富最大化的理财目标。

本章小结

旅游企业财务分析是以财务会计报告为主要依据，采用科学的评价标准和一系列专门的方法，将旅游企业的财务状况、经营成果和现金流量等重要指标予以比较分析，对旅游企业的经营情况及其效绩做出判断、评价和预测，从而为企业的投资者、债权人、政府有关部门和企业管理者等财务信息使用者进行决策提供重要的财务信息。

旅游企业财务分析的目的：为企业的投资者、债权人、政府有关部门和企业管理者等财务信息使用者进行决策提供重要的依据。

旅游企业财务分析的主要方法有：比较分析法、比率分析法和因素分析法等。

旅游企业财务分析的主要依据是企业的财务会计报告。

旅游企业财务指标分析的基本内容有：偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析和发展能力分析。

旅游企业财务综合分析的主要方法包括：财务比率综合评分法和杜邦分析法

复习思考题

一、单项选择题

1．旅游企业财务分析的最基本方法是( )。

A．比率分析法 B．比较分析法

C．趋势分析法 D．因素分析法

2．流动资产与流动负债的比率称为( )。

A．现金比率 B．营运比率

C．速动比率 D．流动比率

3．旅游企业财务分析的主要依据是( )。

A．国家政策法规 B．企业经营计划

C．财务会计报告 D．财务分析标准

4．杜邦分析法的核心是( )。

A．销售净利率 B．总资产利润率

C．所有者权益利润率 D．总资产周转率

5．所有者权益比率的倒数称为( )。

A．负债比率 B．股权比率 C．权益乘数 D．负债股权比率

二、多项选择题

1．反映旅游企业短期偿债能力的指标主要有( )。

A．流动比率 B．速动比率 c．权益乘数 D．现金比率

2．反映旅游企业营运能力的指标主要有( )。

A．总资产周转率 B．流动资产周转率

C．应收账款周转率 D．存货周转率

3．所有者权益利润率可以用哪几个指标计算得出( )。

A．资产负债率 B．销售净利率

C．总资产周转率 D．权益乘数

4．反映旅游企业发展能力的指标主要有( )。

A．总资产利润率 B．销售增长率

C．资产增长率 D．资本积累率

5．比率分析法的具体形成一般有( )。

A．相关比率 B．构成比率 C．动态比率 D．定基比率

三、判断题

1．速动资产是流动资产扣除存货后的差额。( )

2．应收账款周转率越高越好。( )

3．现金比率中的现金包括库存现金和可以随时用于支出的各种存款。( )

4．权益乘数越高，企业财务风险越大。( )

5．负债率与所有者权益比率之和等于1。( )

四、案例分析题

1．某旅游企业2005．：资产负债表简表为：

资 产	金额/万元	负债与所有者权益	金额/万元
现金	300	应付票据	250
应收账款	600	应付账款	550
存货	800	应付工资	100
待摊费用	300	长期借款	1000
固定资产净额	3000	实收资本	2500
		未分配利润	600
总 计	5000	总 计	500

该公司2005年销售收入净额为。15000万元，净利润为1800)~i元。要求计算：

(1)流动比率、速动比率、负债率、权益乘数；

(2)流动资产周转率、总资产周转率(用年末数计算)；

(3)销售净利率、总资产利润率、所有者权益利润率(用年末数计算)。

2．某旅游企业所处行业各指标的重要性系数分别为：销售利润率0．15、总资产报酬率0．15、资本收益率0．15、资本保值增值率0．10、资产负债率0．05、流动比率0．05、应收账款周转率0．05、存货周转率0．05、社会贡献率0．10、社会积累率0．15，该企业采用行业平均值为评价的标准值，资料如下。现利用该企业实际值计算其综合系数，并作出评价。

指 标	标准值/%	实际值/%	重要性系数
销售利润率	15	21	0.15
总资产报酬率	10	20.9	0.15
资本收益率	12	21	0.15
资本保值增值率	108	113	0.10
资产负债率	50	28.3	0.05
流动比率	2	2.013	0.05
应收账款周转率	4	4.8	0.05
存货周转率	2	3.08	0.05
社会贡献率	20	26	0.10
社会积累率	40	75.1	0.15
合 计			1.00