旅游企业财务管理综合测试题参考答案（八）

一、单项选择题
1.C      2.B     3.A     4.A     5.B    6.B     7.D     8.B     9.C     10.A    11.B    12.C    13.D    14.C    15.B    16.A    17.A    18.A    19.D    20.D    21.D    22.D    23.B    24.A    25.A    26.D    27.A

二、判断题
1. ×     2. √    3. √    4. √    5. √    6. ×    7. √    8. ×    9. ×    10.√    11.√    12.×    13.×    14.√    15.√

三、计算题
1．解:

1.   设内含报酬率为i,则10=14.4×(P/S,i,5)

所以(P/S,i,5)=10/14.4=0.6944
由于(P/S,7%,5)=0.7130
(P/S,8%,5)=0.6806
用插值法求得i=7.57%

1.   年现金净流量=(6.5-1)×(1-33%)+10/5×33%=4.345(万元)

现值=4.345×(P/A,7%,5)×(P/S,7%,2)=15.56(万元)
现值指数=15.56/10=1.556
年税后利润=4.345-10/5=2.345(万元)
会计收益率=2.345/10=23.45%

1.   设年复利率为i,则15.56=1.945×(P/A,i/2,10)

故事P/A,i/2,10)=15.56/1.945=8
由于(P/A,4%,10)=8.1109
(P/A,5%,10)=7.7217
按内插法计算求得i/2=4.2849%
i=8.57%
实际利率=(1+4.2849%)2-1=8.75%

1.   设每次从银行收回现金A万元,则15.56=A(P/A,5%,10)

故A=2.02(万元)

2.解(1)计算税后现金流量.

(2)计算净现值
净现值=1920×0.909+2520×0.826+(3720+600) ×0.751-6000
=1745.28+2081.52+3244.32-6000
=1071.12元
(3)计算回收期
回收期=2+(6000-1920-2520)/4320=2.36年
(4)由于净现值大于1,应该接受该项目.

1.     解:

(1)P0=20×[(P/A,10%,9)+1]
=20×(5.759+1)
=20×6.759
135.18(万元)
(2)P3=25×(P/A,10%,10)
=25×6.145
=153.63(万元)
P0=153.63×(P/S,10%,3)
=153.63×0.751
=115.38(万元)
该公司应选择第二方案.

1.     解:

(1)每年折旧额=(15500-500)/3=5000元
第一年税后利润=20000+(10000-4000-5000)×(1-40%)
=20000+1000×60%
=20600元
第二年税后利润=20000+(20000-12000-5000)×(1-40%)
=20000+3000×60%
=21800元
第三年税后利润=20000+(15000-5000-5000)×(1-40%)
=20000+5000×60%
=23000元
(2) 第一年税后现金流量=(20600-20000)+5000=5600元
第二年税后现金流量=(21800-20000)+5000=6800元
第三年税后现金流量=(23000-20000)+5000=8500元
净现值=5600×0.909+6800×0.826+8500×0.751-15500
=5090.4+5616.8+6383.5-15500
=17090.7-15500
=1590.7元

5.解:
甲方案:
年折旧额=(100-5)/5=19(万元)
NCF0=150(万元)
NCF1-4=(90-60)(1-33%)+19=39.1(万元)
NCF5=39.1+5+50=94.1(万元)
NPV=94.1×(1+10%)-5+39.1×(P/A,10%,4)-150=35.1(万元)

乙方案:
年折旧额=[120(1+2×10%)-8]/5=27.2万元
无有资产摊销额=25/5=5万元
NCF0=-210万元
NCF1-2=0
NCF3-6=(170-80-27.2-5)(1-33%)+27.2+5=70.93万元
NCF7=70.93+65+8=143.93万元
NPV=143.93×(P/S,10%,7)+70.93×[(P/A,10%,6)-(P/A,10%,2)]-210
=49.68万元
甲,乙方案均为可行方案,但应选择乙方案.

6.
解:P甲=10万元
P乙=3+4×0.909+4×0.826=9.94万元
因此,乙方案好。

四、综合题
1.解:

1.   继续使用旧设备:

旧设备年折旧=[15×(1-10%)]/10=1.35万元
旧设备账面净值=15-1.35×5=8.25万元 < 变现值10万元
初始现金流量=-[10-(10-8.25) ×33%]=-9.4225万元
营业现金流量=150×(1-33%)-100×(1-33%)+1.35×33%=27.25万元
终结现金流量=15×10%=1.5万元
继续使用旧设备净现值=27.25×(P/A,10%,5)+1.5×(P/S,10%,5)-9.4225
=27.25×3.7908+1.5×0.6209-9.4225
=103.2993+0.93135-9.4225
=94.80815万元

1.   更新设备:

新设备年折旧=20×(1-10%)/5=3.6万元
初始现金流量=-20万元
营业现金流量=165×(1-33%)-115×(1-33%)+3.6×33%=34.69万元
终结现金流量=20×10%=2万元
采用新设备净现值=34.69×(P/A,10%,5)+2×(P/S,10%,5)-20
=131.50285+1.2418-20
=112.74465万元
通过计算可看出购买新设备净现值较大,所以该设备应更新.

2.解:
(1)原始投资
设备买价50×8.5=425万元
减:旧设备变现    80万元
净投资          345万元
(2)每年营业现金流入量增量
收入增加4000-3000=1000万元
付现成本增加2800-2200=600万元
现金流入增加400万元

1.   第8年末残值变现收入23万元
2. NPV=400×(P/A,10%,8)+23×(P/S,10%,8)-345

      =400×5.335+23×0.467-345
=1799.74万元

1.   该方案有利。

3.解:因新旧设备使用年限不同,应运用考虑货币时间价值的平均年成本比较二者的优劣。

1.   继续使用旧设备的平均年成本

每年付现操作成本的现值=2150×(1-30%)×(P/A,12%,5)
=2150×(1-30%)×3.6048
=5425.22元
年折旧额=(14950-1495)÷6=2242.50元
每年折旧抵税的现值=2242.50×30%×(P/A,12%,3)
=2242.50×30%×2.4018
=1615.81元
残值收益的现值=[1750-(1750-14950×10%)×30%]×(P/S,12%,5)
=[1750-(1750-14950×10%)×30%]×0.5674
=949.54元
旧设备变现收益=8500-[8500-(14950-2242.50×3)]×30%=8416.75元
继续使用旧设备的现金流出总现值=5425.22+8416.75-1615.81-949.54
=11276.62元
继续使用旧设备的平均年成本=11276.62÷(P/A,12%,5)
=11276.62÷3.6048
=3128.22元

1. 更换新设备的平均年成本

购置成本=13750元
每年付现操作成本现值=850×(1-30%)×(P/A,12%,6)
=850×(1-30%)×4.1114
=2446.28元
年折旧额=(13750-1375)÷6=2062.50元
每年折旧抵税的现值=2062.50×30%×(P/A,12%,6)
=2062.50×30%×4.1114
=2543.93元
残值收益的现值=[2500-(2500-13750×10%)×30%]×(P/S,12%,6)
=[2500-(2500-13750×10%)×30%]×0.5066
=1095.52元
更换新设备的现金流出总现值=13750+2446.8-2543.93-1095.52
=12556.83
更换新设备的平均年成本=12556.83÷(P/A,12%,6)
=12556.83÷4.1114
=3054.15元
因为更换新设备的平均年成本(3054.15元)低于继续使用旧设备的平均年成本(3128.22元),故应更换新设备。