复习思考题
一、单项选择题
1．在计算个别资金成本时需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有（ ）
A．银行借款 B．发行普通股 c．发行优先股 D．留存收益
2．如果企业的资金来源全部为自有资金，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数( )。
A．等于O B．等于
3．下列资金结构调整的方法中，属于减量调整的是( )。
A．债转股 B．发行新债券 c．提前归还借款 D．增发新股偿还债务
4．当在计算下列资金成本时，可以不考虑筹资费用影响的是( )。
A．发行债券 B．发行普通股 c．留存收益 D．发行优先股
5．举借新的债务以偿还同样额度的旧债，属于资金结构中的( )。
A．动态调整 B．增量调整 C．减量调整 D．存量调整
二、多项选择题
1．下列各项费用属于筹资费用的有( )。
A．支付的借款手续费 B．向股东支付股利
c．支付的股票发行费用 D．支付借款利息
2．下列各项中影响财务杠杆系数的因素有( )。
A．息税前利润 B．所得税税率 c．固定成本 D．财务费用
3．下列筹资活动会加大财务杠杆作用的是( )。
A．增发公司债券 B．增发优先股 C：增发普通股 D．增加银行借款
4．资金结构减量调整的途径有( )。
A．进行企业分立 B．融资租赁 C．提前归还借款 D．股票回购
5．在企业资金结构中，合理地安排负债资金对企业的影响有( )。
A．负债资金会增加企业的经营风险 B．负债资金加大企业的财务风险
c．负债筹资具有财务杠杆作用 D．一定程度的负债有利于降低企业资金成本
三、判断题
1．资金成本是投资人对投入资金所要求的最低收益率。也可作为判断投资项目是否可行的投资取舍标准。( )
2．在个别资金成本一定的情况下，企业综合资金成本的高低取决于资金总额。( )
3．财务杠杆系数将随固定财务费用的变化呈同方向变化，即在其他因素一定的情况下．固定财务费用越高。财务杠杆系数越大。( )
4．在全部资金息税前利润率的期望值高于利息率的条件下可适当借款；当期值等于利息率时，应停止借款；当期望值低于利息率时，就不宜借款。( )
5．最佳资金结构是指在一定条件下使企业加权平均资金成本最低、企业价值最大的资金结构。( )
四、简答题
1.什么是旅游企业的资金成本?资金成本的作用有哪些?
2.简述财务杠杆的含义和作用。
3.什么是财务风险?旅游企业应从哪几个方面控制财务风险?
4．什么是最佳资金结构?当旅游企业现有资金结构与目标资金结构存在较大差异时，调整资金结构的方法有哪些?
五、案例分析题
1．某旅游饭店拟发行债券，债券面值为1000元，5年期．票面利率为8％，每年付息一次，到期还本，若预计发行时债券市场利率为10％，债券发行费用率为2％，该饭店适用的所得税税率为33％，计算债券的发行价格和债券筹资的资金成本为多少?
2.某旅游股份有限公司目前拥有资金2000万元，其中，长期借款800万元，年利率10％；普通股1200万元，今年预计每股股利2元，预计每年股利增长率为5％，发行价格为20元，目前价格也为20元，所得税税率为33％。该公司计划筹集资金100万元扩大经营，有两种筹资方案可供选择。
方案一：增加长期借款100万元，借款年利率12％，普通股市价降至18元，其他条件不变。
方案二：增发普通股4万股，普通股市价增加到25元。
假设无筹资费用。采用比较资金成本法做出筹资决策。
3．某旅游股份有限公司当前资金7500万元，其中：年利率8％的长期债券1000万元，普通股(面值1元，4500万股)4500万元，留存收益2000万元。因业务发展需要，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价2.5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面年利率为lO％、五年期的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率为33％。
要求如下。
(1)计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润。
(2)如果公司预计息税前利润为1600万元，指出该公司应采用的筹资方案。
(3)如果公司预计息税前利润为1200万元，指出该公司应采用的筹资方案。
(4)计算处于每股利润无差别点时乙方案的财务杠杆系数。
(5)若公司预计息税前利润在每股利润无差别点上增长10％，计算采用乙方案时该公司每股利润的增长幅度。